Мнения

Во что вкладывать деньги, когда процент растет

Нет, мы еще не стоим на пороге повышения учетной ставки в Израиле. У Банка Израиля есть достаточно причин оттягивать этот день как можно дольше, но — справедливости ради — стоит отметить, что экономические показатели на данном этапе действительно не оправдывают повышение учетной ставки.

Но, как известно, финансовые рынки не ждут пока событие произойдет, им достаточно знать, что существует подобный сценарий. На фоне выхода мировой экономики из кризиса и повышения учетной ставки в США можно смело сказать, что сценарий существует, и финансовые рынки уже начали готовить себя к новой эпохе. Один из замечательных примеров — процент по ипотечным ссуда, который вырос на 1,5% при том, что фактически ничего не изменилось.

Период перед повышением учетной ставки и собственно повышения учетной ставки является наиболее сложным для инвестора. Чтобы пояснить это наилучшим образом, сделаю небольшой экскурс в историю.

Начало 2000-х, золотое время для инвесторов в депозиты («пакамистов», как говорят в Израиле). Процент Банка Израиля в районе 10%, инфляция чуть выше процента (в 2000 году была зафиксирована нулевая инфляция), прекрасное время для солидных инвестиций. Если у вас есть миллион — вы получите 100 тысяч шекелей в год только процент. Биржа? А зачем при 10% годовых? Купить недвижимость? Насмешили. В то время банки выдавали ипотеку более чем под 6% с привязкой к индексу. А в 2002 году, к примеру, инфляция вдруг составила 6,5%. Всего один год, но ипотека под 12%?! В те время в банках даже не было толком инвестиционных консультантов, был отдел депозитов и сбережений. Все, что требовалось — дать клиенту аттрактивный процент. Я помню, как в начале 2000-х я убеждал клиентов сделать долгосрочные сберегательные программы под 7% с привязкой к индексу потребительских цен, и народ еще крутил носом, а к словам о том, что скоро мы будем как Европа, с низким процентом, относился скептично. Подводя итог, скажу, что в такие периоды
инвестиции являются наиболее простым делом.

Где-то год 2004, когда уже стало ясно, что процент идет вниз и надо перестраиваться. В принципе, если честно, то золотым периодом для инвестиций является именно период снижения учетной ставки. Если инвестор не продолжает сидеть в депозите, наблюдая как процент падает из месяца в месяц, а перестраивается на облигации и акции, то потенциал прибыли зависит только от его готовности взять на себя тот или иной уровень риска. В такие периоды растет буквально всё, любой портфель, состоящий из облигаций и акций, показывает превосходную доходность, а ипотеку в 2004 давали под 5% плюс индекс. Ну и кому оно надо было?

А дальше был 2008 год, когда все рухнуло. И акции, и облигации, а бежать было особенно некуда, потому что учетная ставка стремительно приближалась к нулю. Это тяжелый момент для всех, кто начинает инвестировать «случайно», позарившись на высокие прибыли. Обычно те, кто пришли последними, уходят первыми, оплатив опыт и понимание того, что инвестиции — это не для всех. Более опытные инвесторы знают, что в такое время надо действовать по принципу «не знаешь, что делать — ничего не делай». Те, кто пересидели, со временем отбили все убытки и вышли в плюс.

С тех пор начался период нулевой учетной ставки. Для тех, кто готов инвестировать в солидные портфели и кого не смущает годовая доходность в 3%-4% — это неплохое время. Тем, кого подобная доходность не устраивает, как и тем, кто из финансовых инструментов признает только депозит, приходится искать альтернативные инвестиции. Естественно не Биткоин и золото, а недвижимость. Тем более, что ипотека подешевела до 3% и менее, а инфляция временно покинула этот мир. А дальше все было просто: массовый переход инвестиций на рынок недвижимости, который был не готов к такому сценарию, рост цен, по следам которого все больше израильтян ломали сбережения и покупали недвижимость… Результат всем известен.

И вот мы вернулись в наше время. Время роста, или ожидаемого роста, учетной ставки. Все очень сложно, растущую учетную ставку рынки не любят. Не любит ее рынок недвижимости, где ипотека подорожала на 1,5%, и возможная инфляция лишает такие инвестиции всякой привлекательности. От рынка облигаций под постоянный процент ничего хорошего ждать не приходится, а облигаций под плавающий процент на рынке очень мало, потому что на них не было спроса. Депозиты в банке все еще не радуют и еще не скоро начнут приносить достойный доход. В такие периоды инвестиционные менеджеры начинают использовать термин «выбирать инвестиции при помощи пинцета», показывая тем самым, что не имеют ни малейшего понятия о том, что будет дальше. Если мировая экономика будет продолжать расти умеренными и уверенными темпами, если компании будут показывать хорошие доходы, то и акции будут продолжать расти. Естественно, диверсификации акционерного портфеля стоит уделить дополнительное внимание.

То же самое касается и облигаций. Сидение в такое время в долгосрочных облигациях можно сравнить с сидением на пороховой бочке, так что портфель желательно «укоротить», но в такие периоды, как никогда, каждый инвестор должен определить для себя приемлемый уровень риска. В это время достаточно небольшого триггера, чтобы все пошло вниз.

Юрий Легков, НЭП. Фотография Thomas Picard, FreeImages.com

Напоминаем: данный материал не является инвестиционной консультацией, или предложением заключить сделку с финансовыми инструментами.

Реклама

Политика

Реклама

Реклама


Send this to a friend