Мнения

Шмуэль Хаузер: «Биржевой оборот все еще далек от потенциала»

В начале 2017 года Тель-Авивская биржа сменила Индексы: вместо ТА-25 теперь -ТА-35, и вместо ТА-75 публикуется ТА-90. Увеличение числа компаний, возможно, уменьшит воздействие на Индексы колебаний крупных компаний, подобных Teva. Что еще делают Биржа и Управление ценных бумаг, чтобы вывести этот рынок из стагнации? В ходе встречи с журналистами председатель Управления, профессор Шмуэль Хаузер ответил на вопросы журнала НЭП.

  • Что, на Ваш взгляд, сдерживает рост торгового оборота?

— С 2008 года, когда все биржи в мире упали, тель-авивская не стала исключением, она не отличается от прочих. Мы упали до оборота менее 1 миллиарда шекелей. И так продолжалось несколько лет, но в последние 4 года начал расти оборот по акциям, он составил 1.4 млрд шекелей, примерно… Но это только рынок акций, а я хочу напомнить, что есть еще рынок облигаций, который очень развит в Израиле, как по правительственным долговым обязательствам, так и по бумагам частных концернов. То, что в Израиле облигации торгуются на бирже, делает процесс их реализации более прозрачным. Так что вместе с акциями, совокупный оборот тель-авивской биржи достигает 3 млрд. шекелей в день.

Иными словами, мы поднялись, но все еще далеки от потенциала, который куда более велик. Частично проблема в том, что часть компаний покинула биржу — из-за того, что были слишком маленькими, или в следствии Закона о предотвращении концентрации капитала…

  • А не потому еще, что от вас ушли «дуальные» компании, торгующие и на других биржах, потому что низкие продажи в Тель-Авиве сдерживали рост цен на их акции?

— Это неверно! Из 530 общественных компаний, которые торгуют у нас, лишь десятая часть имеют дуальные торги. Но хотя это лишь 10% от списка, на них же обеспечивают около 50% торгового оборота. Причем у подавляющего большинства таких компаний, кроме 5-6 международных гигантов, большая часть торговли приходится именно на Израиль.

Я допускаю, что ты спрашиваешь это из-за, например, компании «Меланокс» или других, которые жаловались на избыточную, по их мнению, регуляцию в Израиле. Но к этим жалобам надо относиться очень осторожно. Одна из основных причин, из которых нужно относиться к этим обвинениям с определенным скептицизмом, это то, что называется в Израиле «избежание дублирующего законоприменения». У нас компания, акции которой торгуются в другой стране — скажем, в США, в NASDAQ — освобождается от влияния израильского Закона о ценных бумагах. Кроме, разумеется, самих правил торговли. То есть мы в данном случае просто принимаем то, что говорит американский регулятор, или, например, британский. То, что компании сообщают там — сообщают и у нас, не более того. Исключения могут возникать в каких-то крайних, кризисных ситуациях, если в самой компании есть проблемы, например, при распределении долговых обязательств… Правда, при этом дуальные компании не освобождены от Закона о компаниях. Впрочем, мы все также пытаемся уменьшить регуляцию в разных областях.

  • А зачем биржа определяет лишь раз в полгода «вес Индекса», не отпуская его в «свободное плавание»?

— Допустимо так поступать…

  • Допустимо, да, но зачем, например, тому или иному фонду отслеживать колебания акций ежедневно, покупая и продавая, если весовые доли компаний все равно неизменны? Вам не кажется это одной из причин, сдерживающей рост оборота биржи?

— Этот рынок динамичен. Большая компания сегодня — это совсем не та же компания, которой она станет через год. Нужна адаптация к переменам. Потому в мире принято, что раз в какой-то период времени это делают. Раз в полгода — допустимо, в этом нет реальной проблемы, я поясню почему. Ты смотришь на TLV-35, кто в нем меняется? Чаще всего, 2-3 компании в нижней части Индекса. Их доля в общем весе Индекса очень мала. Сам-то вес все же меняется, в зависимости от продаж акций, ежедневно. Но есть максимум, который устанавливается, и так будет продолжено, иначе мы в какой-то момент можем прийти к ситуации, когда три фармацевтические компании будут весить как 70% всего Индекса. Максимум ограничен, а кроме того вес меняется в течение дня, автоматически. То, что не меняется — смена вот этих 2-3 компаний, это происходит в течение полугода.

В ходе пресс-конференции сотрудники Управления ценных бумаг обратили внимание на то, что многие компании стали активнее искать частных инвесторов, в том числе среди новых репатриантов и русскоязычных израильтян. Основные направления инвестиций: недвижимость в Израиле (включая ТАМА-38), недвижимость за рубежом, хай-тек и внебанковские кредиты через платформы P2P. 02.54

«В последние годы, из-за низкой учетной ставки, люди ищут возможности получить более высокую прибыль. К тому же сегодня, в наш век цифровых технологий, стало очень легко вкладывать: только включи компьютер или телефон, и на тебя обрушится волна предложений, реклам и звонков. В то же время в страну стало приезжать больше новых репатриантов — и с собственными средствами, и тех, кто получит тут «корзину абсорбции». Этим стараются продать все, что угодно — от акций до кастрюль за 3000 шекелей. Почему они покупают? Из-за недостатка информированности. Есть те, кто использует их наивность, потому мы как можно глубже просим проверять предложенную сделку, особенно когда сулят очень большую доходность. Хотя бы зайти на сайт www.isa.gov.il и проверить, что ваши деньги будут вложены в структуру, подконтрольную нашему Управлению и имеющую лицензию на подобную деятельность», — говорят в Управлении.

Эмиль Шлеймович, НЭП

Реклама

Политика

Реклама

Реклама


Send this to a friend